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票据理财的四种模式分析

2016年-10月-28日

  

  票据理财所谓票据理财,是指借款企业以银行、企业到期承兑的商业汇票作为抵押,以此来融资,汇票到期后,借款人可以直接拿着汇票去银行、企业兑现。这里的汇票主要有两种:一种是银票,一种是商票。

票据理财.jpg

  银行承兑汇票,是什么个东西呢?比如说A企业要买一批货,但是又没有能力一次性结清货款,于是跑到自己的开户银行存一笔保证金,要银行开一张汇票给自己,A企业再把票据填写好,交给B企业,B企业找银行承兑,等票据到期的时候,可以要求银行付款。而商业承兑汇票,就是把银行承兑汇票中的“银行”换成“某家企业”。二者的本质区别就在于银行承兑汇票是由银行付款,是一种银行信用;而商业承兑汇票的付款人是企业,是一种企业信用。在目前我国企业信用普遍不高的市场环境下,商业承兑汇票的流通更困难。

  票据理财模式一:票据质押融资

  票据理财是指商业银行将已贴现的各类票据,以约定的利率转让给信托中介,信托中介经过包装设计后,出售给投资者。经过包装设计后形成的票据理财模式主要有三种。

  互联网票据理财不直接涉及票据的所有权和收益权,而是采取票据质押的方式。其基本流程是,融资企业把持有的票据质押给互联网票据理财平台指定的银行或第三方,由其托管,投资人通过互联网票据理财平台把资金借给融资企业;企业按期还款后接押票据,企业违约互联网票据理财平台有权利通过票据托管人,持所质押票据找开票银行承兑,最终完成投资人还款。

  票据质押融资盘活了企业的票据资产,增加了流动性,其效果与银行贴现无异,相当于用互联网票据理财平台筹集投资人的资金为银行垫付票据贴现。

  票据理财模式二:委托贸易付款

  如果融资企业没有额外付出成本,(年化)收益率超过8%的票据理财要么是由平台垫付,但更多的一定有其他盘活票据资产额外赚取收益的方法。委托贸易付款就是额外赚取收益最常见的方式,一般依托国内贸易结算。其基本业务流程是,融资企业把票据质押给平台,平台委托银行或第三方托管,投资人通过平台把资金借给融资企业;同时,平台与融资企业约定平台有处置票据的权利,平台再通过其线下的贸易结算资源,用所质押票据开展贸易代付业务,并赚取代付手续费。

  票据理财模式三:信用证循环回款

  互联网票据理财另一种线下额外获取收益的方式是信用证循环回款,不同的是,委托贸易付款的基础是国内贸易,且线上产品期限较短,一般是一个月;而信用证循环回款则是建立在国际贸易的基础上,并结合了信用证融资流程,期限基本是6个月。信用证循环回款模式的线上的流程与委托贸易付款一样,融资企业把票据质押给平台,平台委托银行或第三方托管,投资人通过平台把资金借给融资企业;平台与融资企业约定,在项目期间,平台有处置票据的权利,但项目到期票据必须归位,解押后并由融资企业赎回。

  项目存续期间,平台把票据抵押给银行,抵押银行一般与托管银行为同一家,银行结合平台线下的代理进口业务开具信用证,信用证在境外银行贴现后变为现金,再结合平台线下的代理出口业务实现资金回流境内。整个信用证境内外汇款的过程,进出口企业需要给平台线下业务缴付中介费用,扣除银行的贴现和相关手续费,平台可以赚取1%-2%左右的收益。

  票据理财模式四:银行承兑汇票套利模式

  票据套利模式是通过高频率重复操作套利,主要是根据银行信用级差和银行流动性差异,通过银行保障型产品(包括协议存款和银行电子承兑汇票)进行套利。属于低风险业务,非常安全。

  具体运作流程分为6个步骤:

  1)现金购买A 银行保证收益型的理财产品;

  2)银行授信,理财产品收益前置;

  3)将理财产品和收益一起质押给银行;

  4)银行开出银行承兑汇票;

  5)到B 银行将银票贴息变现,按照当天的行情扣除利息;

  6)实时回款,资金实时转入指定账户。

  一次的操作收益为:银行理财利息-银票贴现利息。以上操作,以1-2个工作日为一个周期,重复操作获利。

  以上四种模式包括了市场上绝大部分票据理财的模式,每一种模式的操作和风险性都是不一样的,具体关于银行承兑汇票的风险和安全性,主要还是根据不同公司的不同的保障措施保障机制,风险大小不一。




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