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票据融资的三种套利方法

2016年-12月-29日


 

  票据,从支付工具演变为融资工具,据中国票据市场投资报告中显示票据的演变一直都伴随着争议与风险。从比较简单的票据质押融资,到委托贸易付款再到信用证循环回款,其操作已经俨然形成一个套利渠道。票据融资有哪些套利方法?


 票据套利.jpg

  票据融资套利三种模式

 

  模式一:委托贸易付款

 

  如果融资企业没有额外付出成本,那些年化收益率超过10%的理财,不是由平台垫付,就是有其他盘活票据资产额外赚取收益的方法。委托贸易付款是额外赚取收益最常见的方式,一般依托国内贸易结算。其基本业务流程是,融资企业把票据质押给平台,平台委托银行或第三方托管,投资人通过平台把资金借给融资企业;同时,平台与融资企业约定平台有处置票据的权利,平台再通过其线下的贸易结算资源,用所质押票据开展贸易代付业务,并赚取代付手续费。

 

  模式二:信用证循环回款

 

  信用证循环回款是建立在国际贸易的基础上,并结合了信用证融资流程,期限基本是6个月。融资企业把票据质押给平台,平台委托银行或第三方托管,投资人通过平台把资金借给融资企业;平台与融资企业约定,在项目期间,平台有处置票据的权利,但项目到期票据必须归位,解押后由融资企业赎回。

 

  项目存续期间,平台把票据抵押给银行,抵押银行一般与托管银行为同一家,银行结合平台线下的代理进口业务开具信用证,信用证在境外银行贴现后变为现金,再结合平台线下的代理出口业务实现资金回流境内。

 

  模式三:票据质押融资

 

  银行票据理财产品前几年就出现过,银行把理财产品的资金投向票据资产获得收益,投资人通过购买银行理财产品进行间接投资。

 

银行票据理财产品兴起于2011年,一般通过信托通道,认购银行贴现票据资产的收益权,有些甚至直接对接企业持有票据,同时票据转由银行或第三方托管,持有票据的企业则从贴现银行或信托计划获得资金,相当于票据收益权的转让。

 

  与银行票据理财产品和票据信托不同的是,互联网票据理财不直接涉及票据的所有权和收益权,而是采取票据质押的方式。其基本流程是,融资企业把持有的票据质押给互联网票据理财平台指定的银行或第三方,由其托管,投资人通过互联网票据理财平台把资金借给融资企业;企业按期还款后接押票据,企业如果违约,互联网票据理财平台有权利通过票据托管人,持所质押票据找开票银行承兑,最终完成投资人还款。

 

  票据质押融资盘活了企业的票据资产,增加了流动性,其效果与银行贴现无异,相当于用互联网票据理财平台筹集投资人的资金为银行垫付票据贴现。



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