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货币政策牵一发而动全身 央行逆回购市场利率小幅上行

2017年-02月-09日

  中国人民银行9日发布公告,当日暂不开展公开市场逆回购操作。这是节后央行连续第五天不开展逆回购操作。而同期银行间市场的同业拆放利率(Shibor),除隔夜和1周呈小幅波动状态外,从2周到1年的利率均小幅上行。

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  随着现金逐渐回笼,目前银行体系流动性总量处于较高水平。为保持银行体系流动性基本稳定,央行暂不开展公开市场逆回购操作。

 

  今年春节前,央行除了通过逆回购和MLF(中期借贷便利)向银行提供流动性外,还第一次使用了TLF(临时流动性便利)的“新武器”,向大型商业银行提供流动性支持。

 

  “近期暂停逆回购操作,主要原因当然是节后资金正在回笼,但也体现出货币政策"稳健中性"的操作方向。与以往稳健中相对偏宽松相比,现在稳健中相对偏紧一些。”相关人士分析称。今年节后第一个工作日,23日央行开展了节后唯一一次逆回购操作,不同期限的中标利率均比上次提高了10BP1BP是万分之一)。央行研究局解释说,公开市场操作中标利率上行是在资金供求影响下随行就市的表现,主要是由市场决定的。而从去年9月份以来,货币市场利率中枢在上行。

 

  央行的公开市场操作,无论是操作还是不操作,都会对银行间市场利率产生影响。

 

  分析我国银行间市场的代表性利率Shibor可以发现,央行暂停逆回购的5天来,除隔夜和1周期限的利率在上下小幅波动外,2周、1个月、3个月、6个月、1年期限的利率均呈现小幅上行态势。其中,3个月Shibor利率从24日的3.9348%上升到9日的4.1440%

 

  目前看,市场反应总体平稳。价格稍微上行一点儿,也在可控范围内。当前债券等金融市场仍然需要去杠杆,银行间市场利率水平小幅上行,有助于抑制部分中小金融机构进行套利和炒作,防范金融风险,同时也不会对实体经济的融资成本产生太大的不利影响。

 

 




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